澳元，继续涨

周四，澳大利亚美元（AUD）对美元（USD）上涨，连续第五个交易日延续涨势。由于美联储（Fed）在12月降息押注升温，AUD/USD货币对走强。

澳大利亚统计局（ABS）周四发布的数据显示，第三季度私人资本支出环比增长6.4%，高于第二季度的0.2%增幅，且超出预期的0.5%。周三，ABS报告了首个"完整"的月度消费者物价指数（CPI），10月份同比上涨3.8%。该数据超出市场共识的3.6%增幅和前值3.5%的增幅。

在首个月度CPI提升了对澳大利亚储备银行（RBA）政策前景的谨慎情绪后，澳元走强。预计RBA将在12月将官方现金利率（OCR）维持在3.6%，因为通胀仍高于RBA的2-3%目标区间。 RBA官员指出，失业率略有上升，但就业市场依然健康，预计将继续保持健康。

截至11月26日，ASX 30天银行间现金利率期货显示，2025年12月合约交易于96.41，暗示RBA在即将召开的董事会会议上将现金利率从3.60%下调至3.35%的可能性为6%。

澳大利亚S&P全球制造业采购经理人指数（PMI）11月份初步读数为51.6，较前值49.7有所上升。同时，服务业PMI从前值52.5上升至52.7，综合PMI从52.1上升至52.6。

澳大利亚储备银行上周发布了11月份货币政策会议的会议纪要，指出董事会成员表示更为平衡的政策立场，并补充称如果即将发布的数据强于预期，可能会维持现金利率不变更长时间。

RBA助理行长莎拉·亨特（Sarah Hunter）上周指出，"持续的超趋势增长可能会加剧通胀压力。"亨特表示，月度通胀数据可能会波动，中央银行不会对单个月的数据做出反应。她补充称，RBA正在密切评估劳动力市场状况，以衡量供应能力，并研究货币政策的影响如何随时间变化。

周四，AUD/USD货币对交易在0.6530附近。日线图分析显示，该货币对保持在一个矩形盘整区间内，表明中性偏向。该货币对已突破九日指数移动平均线（EMA），表明短期上行动能增强。

AUD/USD货币对可能会探索接近0.6630的矩形上边界区域。

在下行方面，AUD/USD货币对可能会回落至心理关口0.6500，与0.6495的九日EMA对齐。若跌破这一重叠支撑区域，AUD/USD货币对可能会测试接近0.6420的矩形下边界，随后是8月21日创下的五个月低点0.6414。

澳洲股市周四再度呈现早盘强劲午后表现放缓，最后以小幅上涨收盘的走势，能源股暴跌，部份矿产股亦遭获利回吐盘沽压。

基准的标普/澳证200指数（S&P/ASX200）收盘时上涨10.8，涨幅0.13%，收于8,617.3，而澳股综合指数则升12.7，涨幅0.14%，报8,912点。

IG市场分析师赛康莫（Tony Sycamore）表示：「早盘的强劲动能一度将基准指数推升至近两周新高的8,649.3，但很快失去向上动力。由于后续买盘兴趣有限，该指数从高点下跌32点，下午仅有小幅上涨，弥补先前的努力。」

本地股市11个板块中，有8个板块收盘时报升，而能源与矿产板块报跌，消费必需品板块则接近持平。

金融板块指数仅微升0.1%，四大银行股涨跌不一，联邦银行（CBA）上涨0.5%、西太银行（Westpac）上涨0.1%和国民银行（NAB）上涨0.3%，澳纽银行（ANZ）则微降0.1%。

由于近日暴风雨袭击给昆州和新州造成损失，保险公司股暴跌，其中Suncorp重挫1.9%，而QBE暴跌3.7 %。

矿产板块指数小幅下挫0.2%，主要是大矿股和和锂矿遭获利回吐抛售，而稀土股则持续承受压力。

尽管金价从周三达到的两周高点回落至每安士4,146 美元（6,345 澳元），但黄金股仍出现反弹。其中Northern Star攀升0.8%，Evolution Mining高涨2.2%， Newmont 劲升1.9%。

能源板块指数下跌1.3%，主要原因是油价因俄乌和平协议预期上升而回落，而煤股和铀矿股也被抛售。

近期表现低迷的科技板块指数周四强劲上扬，涨幅超过2%。本地大科技股中，Xero和TechnologyOne分别劲升2.3%和1.4%，而这个国家最大的科技股WiseTech Global则跃升6.9%。

澳大利亚多家大型蓝筹股投资者因大举增持 CSL 股份（以替代大量持有联邦银行（Commonwealth Bank, CBA）头寸），如今在本年度最拥挤的交易之一中遭遇重创。

当基金公司寻求降低对澳大利亚最大银行 CBA 的持仓敞口时，CSL 已成为各大投资组合中最常见的超配大盘股。这家制药巨头上月在下调全年盈利及营收预期的当日，股价暴跌两位数。

这一趋势最初源于投资者从 CBA（全球估值最高的上市银行之一）转出资金，如今已迅速演变为澳大利亚大盘基金经理本年度最惨痛的交易之一。

自 8 月以来，CSL 两次发布盈利预警，市值已蒸发超 430 亿澳元，使其成为众多大盘基金的最大拖累股之一。

彭德尔投资（Pendal）、塞奇资本（Sage Capital）、DNR 资本（DNR Capital）、投资者互助基金（Investors Mutual）和海波龙资产管理公司（Hyperion Asset Management）等主要机构投资者因持仓敞口较大，此次抛售潮对其业绩造成了显著冲击。

塞奇资本（Sage Capital）在最新基金更新中表示，CSL 是其上月业绩不佳的原因之一，该绝对收益基金当月下跌 1.6%。

但这家资产管理公司称，尽管股价波动剧烈，仍增持了这只指数权重股。“鉴于近期股价走弱，塞奇资本已建立多头头寸，其核心免疫球蛋白业务具备显著内在价值，” 该公司表示。

该公司补充称，此次业绩下调与美国疫苗接种率疲软相关，引发了市场对盈利透明度及当前问题沟通效率的质疑。

但塞奇资本表示，随着 CSL 通过成本削减和提高生产率使利润率回归历史水平，该公司仍具备 “极具吸引力的价值”。

由吉姆・泰勒（Jim Taylor）管理的彭德尔集团（Pendal Group）多空基金本月初同样超配 CSL 股份。受此影响，该基金 10 月回报率下跌 0.5%，落后于澳大利亚标准普尔 / ASX 200 指数 0.4% 的涨幅。

彭德尔指出，CSL 在年度股东大会上决定下调 2026 财年营收及净利润预期，主要原因是美国疫苗需求疲软以及中国白蛋白定价机制发生变化。

“市场对相对温和的业绩下调做出剧烈反应，表明投资者对管理层存在疑虑，” 该公司表示。

但彭德尔同时指出，CSL 的成本削减计划、研发方向调整以及回购计划重启，均证明其 “资本纪律有所改善”。

该公司补充称，CSL 股价目前处于 “极度低迷的估值水平”，若管理层能重建市场信心，股价有望实现显著回升。

投资者互助基金（Investors Mutual）的澳大利亚大盘股基金将 CSL 列为最大持仓股之一，该基金当月同样表现落后，10 月下跌 1.2%。但该团队指出，CSL 疲软的疫苗销售额占整体业务的比例不足 15%。

海波龙（Hyperion）的澳大利亚成长型企业基金 10 月下跌 3.1%，表现不及基准指数 0.4% 的涨幅。该公司在给客户的报告中表示，CSL 是其三大拖累股之一，另外两家为 WiseTech 和 Pro Medicus。

总部位于布里斯班的资产管理公司 DNR Capital 也因超配 CSL 股份而受到业绩冲击，其澳大利亚股票高信念基金 10 月下跌 0.1%。

尽管该公司承认短期逆风将抑制 CSL 的增长，但仍表示市场对 CSL 股票的抛售属于 “过度反应”。

“在市场极度悲观时获得优质公司的持仓机会实属罕见，”DNR 首席投资官杰米・尼科尔（Jamie Nicol）对客户表示。

“历史表明，在大幅回调期间以合理价格买入优质企业，从中长期来看往往是一种可行的投资策略。”

海滩能源公司（Beach Energy ）总裁伍兹（ Brett Woods ）表示，该公司热衷于与桑托斯（ Santos） 共同投资长期停滞的36亿澳元新州Narrabri 天然气开采项目，以解决澳洲东岸天然气短缺问题，同时推进其他重大勘探与发电计划。

海滩能源公司是澳洲第三大石油与天然气生产商，由亿万富翁史铎克（ Kerry Stokes ）支持，它希望能在适当的条件下，投资澳洲证交所（ASX） 上市的第二大石油和天然气生产商桑托斯共同开发Narrabri天然气田，尽管在当地农民的强烈反对下，由桑托斯主导的这座天然气田开发项目长期停滞不前。

伍兹曾在桑托斯担运营总监，他接掌海滩能源公司后，进一步促进澳洲第二大和第三大能源公司的合作，他说，「Narrabri 是一个非常令人兴奋的计划……澳洲需要被开发。如果有合适的机会，我们会有兴趣考虑东岸所有机会，而纳拉布里就是其中一个，似乎离所有核准且位于合适地形不远的地方。」

Narrabri 天然气开采项目有望满足新州天然气需求的一半，但需原住民土地权法庭批准，最终投资决定已延迟至明年四个月作出。

此外，这一发开发项还要求土地持有人（当地农民）批准将天然气从油田输送至主要供气网络的管线，尽管新州州长柯民思（Chris Minns）上个月宣布政府愿意考虑必要时强制征用计划铺设天然气输送管道经过的农田和其他土地，这可能有助于此程序。

伍兹的这番言论，发表于他公开表示中东的阿布达比投资局主导的360亿澳元收购桑托斯提案「不一定符合国家利益」三个月后，他声称，他之所以反对这项并购计划，是因为不希望看到国内天然气资产落入外国营运商手中。

伍兹总裁表示，海滩能源公司现在专注于寻找更多增长资产，因为它位于西澳的Waitsia天然气项目即将投入运作，且成本基础降低，意味着在较低油价下获利更佳。

海滩能源公司在维州的沿海及陆上钻探活动增加，而在昆州东南部，它与Tri-Star Petroleum 及Omega Oil and Gas 共同参与极具潜力的Taroom Trough 勘探项目。

Taroom Trough 是一个鲜为人知的盆地，位于地表下三公里，曾有跨国石油巨头壳牌公司（Shell）积极钻探。

伍兹说：「它离市场很近，我们看到其他业者也有不错的成果，我们很希望能更详细地探索这个机会。」

「我们越是将更多天然气投入市场，就越能支持生产商和国内市场。」

三年前，澳大利亚维生素巨头 Blackmores 以 19 亿澳元被麒麟集团（Kirin）收购后退出澳大利亚证券交易所（ASX），而如今有望接替其地位的或将是 Homart Pharmaceuticals。

据 DataRoom 获悉，这家总部位于悉尼的维生素企业正计划在未来几个月内启动首次公开募股（IPO）。

消息显示，该公司目标估值约为 3 亿澳元或更高，计划募资 1 亿澳元。

Homart Pharmaceuticals 主要生产保健品、护肤品和乳制品，旗下拥有 Spring Leaf、Health N Nature、Thompson’s，Thursday plantation 及 Top Life 等多个品牌。

公司由 Yeh Lynn 与 Yeh Jeffrey 姐弟创办并运营。

此次 Homart 筹备上市之际，另一家维生素企业 Vitaco 正通过投行 Barrenjoey 寻求出售。

消息人士透露，Vitaco 期望以 4 亿至 5 亿澳元的高价找到买家。

这家中国背景集团于 2016 年以约 3.13 亿澳元收购 Vitaco—— 当时正值 2015 至 2017 年代购热潮顶峰，澳大利亚保健品市场蓬勃发展，这也是该集团首次进军澳大利亚市场。

代购热潮期间，中国企业愿意支付高价收购澳大利亚维生素生产商，以期满足国内对优质健康产品的需求。

代购模式指中国买家在海外采购产品后带回中国转售。

这一黄金时代的标志性交易包括行业巨头 Swisse Wellness 以 16.7 亿澳元高价出售给中国合生元（Biostime）。

彼时，其主要竞争对手 Blackmores 股价达 130 澳元，Vitaco 刚完成上市，首日股价飙升 13%。

此后，中国出台监管政策导致代购渠道萎缩。热潮退去后，加之澳大利亚政府政策及全球地缘政治紧张局势让中国投资者感到不受欢迎，Blackmores 于 2022 年以每股 95 澳元（总估值 19 亿澳元）被麒麟集团收购。

全球疫情期间，澳大利亚维生素行业线上销售额迎来增长，据 IBISWorld 称，这促使行业制造商纷纷采取新的数字化战略。

鉴于该行业依赖全球供应链采购原料，未来几个月行业观察者将密切关注美国关税政策变化 —— 这可能导致产品延迟或价格上涨。

澳大利亚元走强也可能成为潜在障碍。

不过，年营收 13 亿澳元的澳大利亚维生素行业仍受益于人口老龄化和健康意识提升两大趋势，其中出口收入占比约 40%。

该行业还面临公众对维生素及保健品的审查日益严格的挑战，2020 年澳大利亚针对运动保健品出台了更严格的监管措施。

Homart 启动上市计划之际，据 DataRoom 首次披露，贝恩资本（Bain Capital）旗下的 Estia Health（由瑞银 UBS 和 Gresham 担任顾问）与 I-MED（由杰富瑞 Jefferies 和摩根士丹利 Morgan Stanley 担任顾问）正考虑于 2026 年登陆澳大利亚证券交易所（ASX）。

一同筹备上市的还有 TPG 资本旗下宠物护理企业 Greencross，以及押注澳大利亚数据中心开发的 Firmus Technologies。

Amart Furniture 与 La Trobe Financial 也在上市候选之列。

此前，专注于利用海藻应对气候变化的 Sea Forest 于周三首次公开募股（IPO）首日表现亮眼，股价上涨超 15%。该公司的上市顾问为 Ord Minnett。