澳元逆袭！特朗普越“搞事”，它涨得越猛？澳元正悄悄变身全球投资者“避风港”

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在美国总统特朗普强硬的贸易政策下，澳元正意外成为赢家。面对全球市场的动荡，越来越多投资者把澳元视为避风港。

自4月初起，特朗普宣布征收高额关税的计划引发金融市场震荡，澳元兑美元汇率已上涨近8%。此外，澳元也相对于传统避险货币，如日元和瑞士法郎，出现升值。

这背后反映出美国长期吸引全球资本的优势正在削弱。多年来，美国一直是全球资金的主要目的地，这股资金流推动了华尔街屡创新高，支撑了经济增长，并在今年将企业借贷成本压至历史低点。

但这种“美国例外论”正面临压力。特朗普政府政策的不可预测性正在动摇投资者对美国市场的信心。

许多投资者正在分散投资组合，寻求其他市场，而澳大利亚正越来越成为他们的首选目的地。

这不仅仅是情绪变化，数据也显示出实际的转变。澳元在全球官方储备中的占比在过去十年中增长了一倍多，目前已略高于2%。

美国银行的分析师指出，这一增长的大部分发生在最近几个月。该行利率策略师Oliver Levingston表示，“投资者的反馈和澳大利亚国债的外国持有数据表明，这一增长主要来自除日本外的亚洲地区”，他还引用了与国际客户的讨论。

Brown Brothers Harriman的策略师Elias Haddad表示，中央银行储备经理对澳元的需求上升，也体现出“去美元化”的趋势。

“人们对美国的贸易、财政和安全政策信心下降，这将加速美元作为主要储备货币地位的下滑。”Haddad在伦敦表示，并补充称这为“一个更加多极化的货币体系”铺平道路，使澳元等货币受益。

实际上，自4月初以来，美元兑一篮子主要货币下跌了2.4%。美元一向被视为终极避险资产。

CFA协会的一项调查也强化了这一观点，三分之二的受访者预测，未来5至15年内，美元将失去其主要储备货币地位。该调查于去年进行，近40%的受访者表示，未来可能不会再有某一国家的货币能单独取代美元成为唯一避险货币。

澳大利亚吸引力的一部分还来自亚洲市场的变化。投资者正在寻找能够替代中国房地产债券的安全高质量资产，这些债券因房地产市场多年的疲软而失去吸引力。

“澳大利亚具备很多优势。”美国银行的Levingston表示，他提到澳洲政经稳定（G10国家的身份也加分），货币具备流动性，且政府及准政府债券的收益率具有吸引力。

随着全球收益率曲线变陡，澳大利亚的吸引力进一步上升。在特朗普第二任期初期混乱不堪的情况下，投资者要求更高的风险溢价来持有债务，使长期债券变得更具吸引力。

澳洲20年期与3年期国债的收益率差已从年初的10个基点扩大至15个基点，这一变动也受到澳洲央行两次降息的影响。

不过，并非所有人都认为澳元能真正成为避险货币。澳洲国民银行高级外汇策略师Rodrigo Catril指出，澳洲面临一个基本问题，通常存在经常账户赤字，需要依赖外国资本。

这使得澳洲经济容易受到国际借贷和汇率变化的影响。而且澳洲经济高度依赖中国这个最大进口国。

“所以，认为澳大利亚比德国、日本、甚至挪威更安全，这些国家是全球‘金主’，这样的想法并不成立。”Catril说，“作为一个小型开放经济体，我们的货币很难具备避险资产的特征。”

联邦银行国际经济主管Joseph Capurso也表达了类似担忧，他关注的是规模问题。

尽管澳洲政府债务即将突破1万亿澳元，但仍仅为美国36万亿美元市场的一小部分。相比之下，英国今年就计划发行3000亿英镑（6260亿澳元）的债券。

“我们的经济和政府债券市场非常小，”他说，“全球资产管理人无法将大量资金配置到澳洲资产上，因为这里的债务规模实在太少。”

编译：Renee

原文链接：

https://www.afr.com/markets/debt-markets/a-emerges-as-unlikely-trump-turmoil-safe-haven-20250528-p5m2z2