澳联储行长释放关键信号！西太银行率先预测：还要降息3次

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澳联储行长Michele Bullock表示，在澳联储下调关键经济预测并担忧特朗普的贸易战可能导致消费者和企业削减支出后，她很可能进一步降息。

周二，澳联储货币政策委员会宣布将现金利率从4.1%下调至3.85%后，Bullock表示，如果通胀如澳联储预测那样，持续稳定地维持在2%至3%的目标区间内，就有可能进一步降息。

“如果我们认为货币政策仍然具有一定的紧缩性，而我们确实认为存在一些紧缩空间，那这就为我们进一步降息提供了机会。”她表示。

Bullock透露，澳联储董事会曾考虑一次性大幅降息0.5个百分点，但最终认为0.25个百分点的降幅更具说服力，成员们通过共识达成了最终决定。

她指出，自四月以来全球贸易政策的急剧变化是一场“彻头彻尾的过山车”，澳联储因此下调了对家庭支出、商业投资和出口增长的预测。

经济学家们认为，澳联储的工作人员预测更新以及降息决定随附的声明都带有鸽派倾向，暗示未来可能还会有更多降息。

澳联储董事会在会后声明中指出，自4月1日（即特朗普宣布大规模“解放日”关税的前一天）上次会议以来，通胀面临的风险已变得更加均衡。

“通胀已处于目标区间内，国际形势发展预期将对经济构成压力，因此通胀上行风险似乎有所减弱。”声明中写道。

金融市场在澳联储决定公布后，提前调整了对降息的预期。

根据西太平洋银行的数据，交易员几乎已完全预期澳联储将在2026年2月的会议前再降息三次，届时现金利率将降至3.1%。他们还认为，澳联储在7月初的下次会议上再次降息0.25个百分点的概率为四分之三。

在澳联储公布决定后不久，财长Jim Chalmers表示，全球经济的不确定性正笼罩着整个世界，澳大利亚也难以独善其身。

“当前全球经济充满不可预测性、波动性和不确定性，这一点在澳联储的声明中也有体现。”Chalmers说。

“我们确实比其他国家更有准备，也处于更有利的位置，但我们仍无法完全避免这些国际发展所带来的影响，从澳联储今天如何权衡并解释这个决定中也可以看出这一点。”

尽管澳联储仍预计澳大利亚的年GDP增长将从当前1.3%的低迷水平有所回升，但现在认为年底前的增速仅能达到2.1%，低于此前预测的2.4%。

Bullock坦言，她对澳大利亚近年来低迷的生产力感到担忧，几乎十年来都未有实质性增长。她指出，没有生产力提升，实际收入就无法实现可持续增长。

“如果生产力没有改善，那么人们要获得较高的工资增长就会变得更困难。”她说，“我很高兴财政部长已经将这一问题列为政府的优先事项之一。”

Bullock还表示，在董事会决定是否采纳2023年澳联储评估报告提出的建议，在每次会议后公开匿名的董事投票结果。之后，她将要求Chalmers签署更新版的《货币政策操作声明》。

不过，Bullock并未透露董事会是否决定接受该建议。

通胀将放缓

花旗首席经济学家Josh Williamson表示，在Bullock透露董事会曾考虑过0.5个百分点降息之后，澳联储可能在7月7日至8日的会议上再次降息。

“对于增长的下行风险，特别是家庭消费方面，比预期更严重，而声明和新闻发布会内容都偏鸽派。”Williamson表示。

高盛首席经济学家Andrew Boak则预计澳联储将在7月、8月和11月分别降息0.25个百分点。

澳联储判断，贸易战总体上将导致澳大利亚通胀下降，因为它可能引发国内经济增速放缓。

澳联储预计，其最偏好的衡量核心价格压力的指标，修正均值通胀，将从2.9%降至2025年年中时的2.6%，并在可预见的未来维持该水平。

澳联储警告称，全球经济前景依然高度不确定，因为特朗普不断威胁要加征关税，又反复撤回这些威胁。

澳联储还公布了一个悲观情景的细节：如果贸易谈判破裂，关税被永久性大幅提高，将会发生什么。

在这种情况下，失业率将从目前的4.1%上升至6%，通胀将在明年底降至2%。

西太银行首席经济学家Luci Ellis表示，澳联储没有必要匆忙或加快宽松政策的步伐。

“在新的3.85%水平上，利率距离大多数对‘中性利率’（即既不刺激也不抑制经济的水平）的估算并不远。”Ellis表示。

“虽然未来有可能需要通过更具扩张性的政策来为经济提供支持，而不只是减少限制性，但我们目前还没到那个阶段。”

汇丰银行首席经济学家Paul Bloxham指出，降息无法解决澳大利亚经济面临的深层次问题。

“澳大利亚的主要问题并不是借贷成本过高，最大的问题是生产力太低。”Bloxham说。

澳联储再次上调了对政府支出短期增长的预测，因为近几个月的增长强于预期，部分抵消了家庭支出增长的短期下调。

澳联储预计，公共需求今年将增长4.6%，高于今年2月时预测的4.3%。

澳联储指出，全国残障保险计划、养老服务、家庭电费补贴、国防及公共基础设施项目的支出均保持强劲增长。

Bloxham表示，在过去两年半中，政府支出贡献了GDP增长的70%，而私人部门活动则表现疲软。

编译：Renee

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https://www.afr.com/policy/economy/rba-cuts-cash-rate-to-3-85pc-as-it-slashes-growth-forecasts-20250519-p5m0gp