分析：为什么特朗普或会在中美贸易战中打一场败仗

带来的侮辱和攻击或许遍布全球，但特朗普对所有人发动的战争正日益削减为美国与其主要对手中国之间争夺主导权的斗争。

这是一场任何一方都赢不了的战争。

这个问题更多是关于这两个国家各自能承受多大的苦痛，哪一方能以最小的损失挺过来。

虽然胜算看似不在中国这一边，鉴于其经济萎靡不振，但美国正陷于自我撕裂的困境。目前美国是一个在社会、政治乃至经济上严重分裂的国家。

4月，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特在反复吹嘘中国需要美国胜过美国需要中国之后，因为一件事在国际上引起了轩然大波。她身着一件“中国制造”的礼服亮相。

那些计算谁将成为胜利者的人往往会被党派观点以及是否与特朗普保持一致所左右。

中国，与此同时，则誓言要奉陪到底，但也悄悄做出姿态，表示愿意谈判。另一边，特朗普恳求中国最高领导人接电话，同时一而再、再而三地施加压力，加征高得离谱的关税。

过去几个月金融市场的动荡主要是由白宫令人困惑和相互矛盾的各种声明以及不停不休的政策反转造成的。

那些关税是永久性的吗？或者只是用来讨价还价的筹码？似乎没人知道——这种情况确保当前金融市场混乱中的平静只是暂时的。

贸易、金融与信任

美国是世界上最大的进口国。中国是世界上最大的出口国。因此，个中风险高得令人难以置信。

特朗普政府似乎忽略了一点，那就是美国之所以能够承受其过度消费，是因为它是全球金融中心，这一地位赋予了它全球最雄厚的资本池。

成功孕育成功。包括中国在内的世界其他国家将大量资金投向美国，因为美国是世界上最大的经济体，也是全球默认的储备货币。大量的资金流入反过来又使美国保持低利率。

几乎每个国家，无论是通过政府持有还是私人投资，都持有美国政府债券，美国债券被视为全球利率基准，而在困难时期，也被视为存放现金的最安全之处。

4月初，这一切都改变了。投资者开始抛售美国政府债券，将现金转移到美国境外，引发了白宫内部的危机谈判，解放日关税也被推迟了三个月。

微妙的平衡

中国拥有7600万亿美元的美国国债——实质上是美国政府的欠条——是仅次于日本的第二大美国国债持有国。

这形象地说明，贸易与金融密不可分。

因此，特朗普政府基于对金融的错误理解和不正确的算术，通过一系列未经协调且随意发射的燃烧弹炸毁了全球贸易体系，无意中为潜在金融危机埋下了种子。

但除了关税战之外，还有其他因素在起作用。

美国之所以赢得世界金融强国的地位，不仅仅因为它是最大的经济体。

它一直是全球资本信赖的目的地，因为它拥有开放的政府、充满活力的民主、高效的官僚体系、独立的司法、自由的新闻媒体、先进的教育和世界领先的央行。

然而，新一届美国政府自今年一月掌权以来，几乎攻击了所有这些支柱。

上周，它开始了期待已久的针对最后一个堡垒的行动：美国联邦储备委员会及其主席鲍威尔的独立性。

鲍威尔已明确表示自己不会辞职，并打算完成任期。如果特朗普拉他下马，那么两周前开始的恐慌资本逃离美国的行动或将演变成资本的全面撤退，与此相比，他与中国的贸易战简直不费吹灰之力。

这将推高美国货币市场的利率——无论美联储设定的利率是多少——从而令美国36万亿美元的债务偿还成本激增，将美国推入金融漩涡。

令人不安的是，《纽约时报》周末的报道显示，作为美国总统的特朗普个人持有美国政府债券，如果消息属实，这将造成巨大的利益冲突，进一步削弱人们的信心。

谁更需要谁？

但回到贸易问题上来。

在这场斗争中支持美国的人指出了中国对美国的依赖，并正确指出美国是中国最大的贸易伙伴。

而另一方面，美国仅把中国视为其第三大贸易伙伴。这就是为什么莱维特和她的上司可以声称中国需要美国多于美国需要中国。

不幸的是，美国也与其最大的两个贸易伙伴加拿大和墨西哥开战了。

这两个国家都对特朗普政府给予它们的待遇恼羞成怒。尤其是加拿大，已经威胁要抵制美国的采购，甚至限制对美电力供应。

随着达到245%的关税，美国基本上已经禁止了中国的进口，这意味着它将不得不从其他地方采购。

问题就在这里。加拿大和墨西哥都不生产中国所提供的那种商品，至少没有形成规模。这就是为什么美国要从中国购买那些产品。

中国主宰着消费品领域的一切产品，从电子和电器产品到机械、服装与鞋类、大量制成品以及建筑材料。

中国在全球范围内主导着这些市场，实际上排除了能够提供美国所需数量的其他供应商。

关税和短缺的综合影响势必将对一系列美国进口消费品的价格造成巨大的上涨压力，从而引发另一场通胀飙升，这将要求利率大幅提高。

相比之下，美国对中国的最大出口商品是农产品，其中大部分可以很容易地从其他地方采购。

中国从美国进口最多的是油籽和谷物。对美国来说很不幸的是，很多其他国家也生产这些产品，包括澳大利亚。因此中国只需从其他地方购买就行了。

直到两年前，美国还出售了大量半导体芯片，但现在这已经不再是讨价还价的筹码，因为美国基本禁止了出口这些产品，使其手上几乎没有任何筹码。

接下来是石油和天然气。但同样，这些都是普通商品，可以从一系列供应商那里购买。

中国的关键矿产

相比之下，中国则拥有一个重要的贸易武器：关键矿产，尤其是稀土。

中国主宰着未经加工的稀土供应。更为重要的是，中国约占所有精炼稀土产品的 90%，在重稀土方面更是拥有完全垄断。

重稀土对制造机器人、军事和可再生能源应用所需的超硬磁铁至关重要。

中国不仅垄断了精炼稀土产品，还在磁铁生产领域占据了领先地位。

没有这些磁铁，美国空军的F35战斗机就无法飞行，而人工智能和机器人技术的蓬勃发展——直到几个月前这一领域似乎还是美国高科技的未来——可能会因为这些磁铁的限制或缺失而受到严重阻碍。

正如特朗普常说的那样，你永远不应该发动一场你赢不了的战争。