澳洲加息周期或将延续！明年2月或4月降息希望“几乎为零”？

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澳联储董事会表示，除非就业市场出现意外下滑，否则在2024年2月或4月下调现金利率的可能性极低，这使得在下次联邦选举之前降低利率的可能性大大减少。

该行周二表示，它已审视了通货膨胀下降速度比预期更快的情景，但透露它希望看到这种大幅下降能够持续超过一个季度。

“董事会成员指出，这可能需要下调现金利率目标，但他们需要观察到超过一个季度的良好通胀数据，才能确信这种通胀下降是可持续的，”董事会在11月4日至5日的会议纪要中表示。

经济学家表示，这一新表述似乎排除了在没有意外恶化的就业市场情况下，2月或4月降息的可能性。

在澳大利亚统计局于1月29日发布12月季度消费者物价指数后，该统计局将直至4月30日才会发布下一组季度数据。

这意味着在澳联储的5月20日会议之前，将不会有两组季度通胀数据可用。

目前，核心通胀率为年化3.5%，澳联储行长Michele Bullock本月表示，她不认为9月季度的通胀数据“良好”，这意味着仅凭12月季度的通胀数据不足以影响董事会的决策。

“如果我们继续看到0.8%的季度修正均值，这并不能将我们带回2%至3%的通胀目标区间，”Bullock本月表示。

财长Jim Chalmers将于周三发表经济声明，指出过去两年政府实现了连续两次预算盈余，并且通胀减半，作为政府经济成绩的证据。

“即便在总体经济数据上取得了非常显著的进展，我们知道这些数据并不总是能反映人们的日常生活和感受，”Chalmers表示。

由于选举将在5月17日之前举行，艾博年政府曾希望通过选举前降息来恢复其在选民中的支持，尤其是在选民因政府处理生活成本问题而转向反对的情况下。

然而，过去一个月来，降息时机可能已晚的预期已逐渐加深。

2月降息“不太可能”

一些经济学家最近将澳联储首次疫情后降息的预测从2月推迟到了5月，包括NAB、UBS、Capital Economics和RBC资本市场。

NAB市场经济学负责人Tapas Strickland表示，董事会的措辞为主要银行上周将预测调整至5月降息提供了依据。

“总体而言，这次讨论强调，如果政策只是适度收紧，且澳联储面临的许多不确定因素不太可能迅速解决，那么2月降息几乎不太可能，”Strickland表示。

过去一周，债券市场对澳联储首次降息的定价在5月和8月之间波动。

澳联邦银行澳大利亚经济学负责人Gareth Aird表示，新的表述意味着澳联储2月不降息的风险加大，这与CBA当前的预测不符。

他表示，他理解为，除非其他经济指标（超出通胀之外）出现比澳联储预期更弱的表现，这才可能促使澳联储在更早时进行降息。

“如果我们假设9月季度修正均值CPI的0.8%增幅未被视为‘良好’，那么董事会至少要等到5月的会议才能看到更多‘良好’的季度CPI数据，”Aird表示。

“特别是我们认为，如果失业率在未来三到六个月内没有大幅上升，澳联储将更倾向于维持政策不变。”

JPMorgan经济学家Tom Kennedy表示，澳联储的措辞突显了其对通胀前景的担忧，表明12月季度通胀数据的下行风险可能不足以促使明年初降息。

“我们仍然预测2月会是首次降息的时间，但也注意到这是一个临界点，决策高度依赖于数据，”Kennedy表示。

编译：Renee

原文链接：

https://www.afr.com/policy/economy/rba-hoses-down-early-2025-rate-cut-hopes-20241119-p5krv8