澳洲经济遇“双升”难题！通胀失业率齐涨，货币政策失灵，这一问题成关键突破口

【本文译自News.com.au仅代表原出处和原作者观点，仅作阅读参考，不代表本平台态度和立场】

澳大利亚正处于特殊局面，全球亦是如此。这真是个棘手的难题。

世界各地的政府都依赖货币政策来抑制通胀，但货币政策仅在特定时期能有效应对通胀。

而当下并非这样的时期。

当澳联储这类央行上调利率时，经济增长会放缓，通胀率也会随之降温。

物价上涨幅度会减小，但副作用是失业率略有上升。通常情况下，这是值得庆幸的结果，但现在并非如此。

目前，澳洲面临的局面恰恰是利率政策难以解决的：通胀与失业率双双上升。

通胀水平远未达到期望的状态。理想的通胀率应维持在2%至3%之间，但事实证明，将通胀稳定在这一区间并不容易。

这一问题并非澳大利亚独有。

在美国，核心通胀率超过3%，失业率则升至2021年以来的最高水平，公平地说，4.3%的失业率按历史标准来看仍处于低位。

货币政策的特点是，它能有效刺激低迷的经济：当经济增长、通胀与就业三者均疲软时，货币政策在拉动增长、推升通胀和增加就业方面效果显著。

反之亦然。当经济过热，增长、通胀与就业三者开始相互助推时，货币政策能有效为经济降温，抑制增长、降低通胀并减少就业。

但当需要让通胀与失业率朝着同一方向（即双双下降）发展时，货币政策的效果就不尽如人意了，而这正是目前期望的结果。若下调利率，失业率会下降，但通胀率却不会随之降低。

冲击与应对

出现“物价高企且失业率上升”这类局面的原因之一，可能是价格冲击。

乌克兰战争爆发初期汽油价格上涨就是典型例子。

当时物价飙升、经济疲软，而货币政策几乎无能为力。在那种情况下，财政部长通过下调燃油税来缓解油价上涨带来的冲击。这也为解决当前困境提供了重要线索。

当陷入此类困境时，不应再将目光聚焦于央行和货币政策。它们在多数时候确实有用，但在当下这样的时期，其作用会大打折扣。

顺便提一句，目前汽油价格并非推高通胀的因素。汽油价格虽处于高位，但并未持续上涨。

最新官方数据显示，91号汽油价格一直在每升1.80澳元左右波动，与去年基本持平，事实上，过去12个月汽油价格还下降了1.7%。

需要找到一种既能拉动经济增长、增加就业，又能降低物价的方法。

在美国，下调关税或许是可行之举。而在澳大利亚，任何能降低新房建造成本的措施都将大有裨益。

住房通胀率居高不下，其中很大一部分原因是建房成本过高。（需注意：官方消费者价格指数（CPI）不包含土地价格和二手房价格，仅衡量新房销售中建筑部分的价格。）

下一轮CPI数据将引发关注

在澳大利亚，下一轮官方总体通胀数据将于下周公布。

这一数据至关重要，尤其是对有抵押贷款的人而言。

澳新银行预测，总体通胀率将高于澳联储2%-3%的目标区间，达到3.1%；若“截尾均值通胀率”也超过3%，他们表示，降息的希望可能要破灭了，大概率要等到明年。

澳联储今年还将召开两次会议，一次在11月初，另一次在12月中旬。这两次会议很可能都不会采取任何政策行动。

澳大利亚联邦银行的专家也持相同观点，至少要到明年2月才会开始降息。他们预测下周公布的总体通胀率为3%，而非3.1%。

不过，他们也承认澳联储正面临困境。

该行经济学家在本周给客户的报告中写道：“然而，最新的劳动力市场数据表明，11月会议上‘维持利率不变’还是‘降息’的决策可能并不明确。”

澳联储正陷入困境。而走出这一困境的关键，或许更多取决于政府的其他部门，而非央行自身。

编译：Renee

原文链接：

https://www.news.com.au/finance/economy/interest-rates/inside-the-huge-challenge-the-rba-is-facing-right-now/news-story/0b0be85f144cb8b80d93a0502ce324d5