刚刚，澳联储降息25个基点！

通胀担忧持续消退，澳大利亚将政策利率降至两年低点

大家好，简单关注一下澳大利亚降息的消息。

澳大利亚降息25个基点

5月20日，澳大利亚今年第二次下调基准利率，同时在政策前景上仍保持谨慎，原因是全球不确定性加剧。

澳大利亚储备银行将基准利率下调25个基点至3.85%，为两年来的最低水平，符合市场预期。本轮政策周期中的累计降息幅度仅为50个基点。

货币政策委员会在声明中表示：“此次行动将使货币政策的限制性略有减弱。” 并指出通胀预计将维持在目标附近，“尽管如此，委员会仍对前景保持谨慎，尤其是在总需求和总供给的不确定性加剧的情况下”。

以下是声明全文。

通胀持续缓解

自2022年通胀高峰以来，通胀已大幅下降，这是较高利率促使总需求与供给趋于平衡的结果。今年第一季度的通胀数据显示通胀继续放缓。经修剪平均法计算的年通胀率为2.9%，这是自2021年以来首次低于3%；而整体通胀率为2.4%，处于澳储行设定的2%~3%目标区间之内。今日发布的工作人员预测显示，虽然由于一些临时因素的消退，整体通胀可能在未来一年回升至区间顶部，但核心通胀预计将在预测期的大部分时间里维持在目标区间中值附近。

前景仍不确定

过去三个月中，全球经济的不确定性有所增加，金融市场一度出现剧烈波动。尽管近期关于关税的消息带动了金融市场价格反弹，但关税最终实施范围以及其他国家的政策反应仍存在重大不确定性。地缘政治风险依然突出。预计这些事态的发展将对全球经济活动产生不利影响，特别是在家庭和企业因不确定性而推迟支出的情况下。这也导致了对澳大利亚经济增长、就业和通胀前景的预期变得更加疲弱。然而，全球贸易政策正迅速变化，使得经济预测面临较高的不确定性。

国内需求略有改善

撇开海外形势，澳大利亚国内私人需求似乎正在恢复，实际家庭收入有所上升，一些金融压力指标有所缓解。然而，一些行业的企业仍表示，由于需求疲软，难以将成本上涨转嫁至最终价格。

与此同时，各项指标显示劳动力市场依然紧张。就业仍在增长，劳动利用率处于相对较低水平，商业调查和企业联系反映，劳动力供应仍是许多企业面临的瓶颈。尽管从季度波动中看，过去一年左右工资增长有所减缓，但生产率增长未见改善，单位劳动成本增长仍然偏高。

前景面临内外部双重风险

无论是国内还是国际的发展，都为澳大利亚经济活动和通胀前景带来了不确定性。尽管中期预测认为，随着实际收入增长，家庭消费将继续上升，但近期数据表明这一增长可能比三个月前的预期更为缓慢。存在这样一种风险，即消费回暖速度更慢，从而导致总需求继续低迷，并导致劳动力市场较当前预期出现更显著的恶化。反过来，也可能出现劳动力市场表现强于预期的情况，因多个领先指标释放出积极信号。

从更广义上讲，货币政策的滞后效应、企业定价行为及工资响应在需求环境疲软和生产率低迷背景下的表现，也都存在较大不确定性，尤其是在劳动力市场依然紧张的情况下。

优先目标仍是实现低且稳定的通胀

委员会认为，通胀风险已趋于均衡。当前通胀处于目标区间之内，而通胀上行风险有所减弱，因国际因素预计将对经济形成压力。由于通胀预计将保持在目标附近，委员会因此认为在本次会议上适度放松货币政策是合适的。此次调整将使货币政策的限制性略有缓解。但委员会仍对前景保持谨慎态度，特别是在总需求和总供给均存在高度不确定性的情况下。委员会也考虑了严重的下行情景，并指出，如果国际形势对澳大利亚的经济活动和通胀造成重大影响，货币政策将有能力果断应对。

展望未来

委员会将密切关注各项经济数据及风险评估的变化，以指导其政策决策。在此过程中，将特别关注全球经济和金融市场的发展、国内需求趋势以及通胀与劳动力市场的前景。委员会将继续专注于其维持物价稳定与实现充分就业的使命，并将采取一切必要措施实现这一目标。

对全球风险保持谨慎

即使澳大利亚没有直接受到关税打击，作为一个小型、开放型经济体，其高度依赖海外活动和市场情绪，其他国家受到关税影响的连锁反应也可能波及澳大利亚。澳储行副行长安德鲁·豪泽将于周四发表讲话，介绍他最近对中国——澳大利亚最大的贸易伙伴——的访问情况。

2024年，澳大利亚对中国的商品出口总额相当于其名义国内生产总值的6.6%。当特朗普在4月宣布对中国实施大规模关税、引发全球经济可能陷入混乱的担忧时，市场曾预期澳储行将至少降息五次，并有相当概率实施第六次降息。但在中美达成90天谈判缓冲期协议后，这一预期有所回调。

澳储行表示：“关于关税最终覆盖范围以及其他国家的政策反应，仍存在相当大的不确定性。地缘政治的不确定性依然显著存在。预计这些事态发展将对全球经济活动产生不利影响，特别是如果家庭和企业在前景尚不明朗的情况下推迟支出的话。”

本月早些时候，澳大利亚中左翼政府在大选中取得压倒性胜利。竞选期间，政界双方均承诺实施财政刺激措施。标准普尔全球评级曾警告称，如果这些承诺导致结构性赤字扩大、债务和利息支出上升，澳大利亚备受珍视的AAA主权信用评级可能面临风险。考虑到未来几年财政预算预计将持续赤字，澳储行也在密切关注通胀再次上升的风险。

澳储行还于周二公布了工作人员对宏观经济的季度预测更新。现在预计核心通胀将略快于此前预期地回落，并在大部分预测期内稳定在2%至3%的目标区间中值附近；同时，劳动力市场预计将略有放松。

这一预测基于至2026年年中累计降息85个基点的假设路径。澳储行表示：“假设中的现金利率路径预计将在全球经济逆风中为经济活动提供支持。”

澳储行不公布类似美联储的“点阵图”或明确预测利率路径，而是参考市场定价来构建其经济前景。

与全球其他央行相比，澳储行的政策宽松空间相对较小，因为在新冠疫情后的紧缩周期中，它选择的加息幅度较为克制。由于行动相对缓慢，澳大利亚控制通胀的进程也更长，当前的货币政策限制性已超过新西兰和加拿大，并与美英大体持平，因后者的降息节奏更快。

澳储行在抑制物价上涨的同时努力维持劳动力市场的良好表现——这一微妙的平衡曾受到一些批评。但目前看来取得了成效：核心通胀在上个季度时隔三年多首次回归目标区间，而失业率则维持在约4%的低位。

澳储行货币政策委员会表示：“通胀风险已趋于均衡。当前通胀位于目标区间内，而上行风险有所缓解，因为国际发展动态预计将对经济形成一定拖累。”