闪崩！澳元，不乐观！

澳元突然闪崩，上周三跌破62美分关口，周四早盘更是触及61.84美分低点。

创下自2020年初疫情爆发以来的五年最低水平！

澳元的疲软主要受到两大因素影响：

1、美元走强；

2、中国经济不稳定。

先说美元。

美元在过去四个月表现尤为强劲，这在一定程度上得益于特朗普的胜选。

特朗普即将在不到三周时间里开启其第二个任期，他的多项竞选承诺及其具体实施方式，预计将对全球经济和汇率产生重要影响。

尤其是他承诺对进口商品加征重税，包括来自中国、墨西哥和加拿大的商品。

这一政策的实施，预计将对全球市场产生深远影响。

通常来说，美联储在降息后，美元应该会走低。

现在则不一样，美元依旧保持强势。

除了特朗普即将上台的因素，还有利率优势、避险需求和美元的结构性优势上。  

首先，从利率和国债收益率看，美元依然具备明显的吸引力。尽管降息，一年期存款利率仍高达3.7%，远超欧元区的3.1%和中国的1.35%。

10年期美债收益率稳定在3.8%-4.5%，不仅高于欧元区的2%-3%，更远超中国不足2%和日本不足1%的水平。

高收益率促使全球资本流向美元资产，从而带动美元汇率水涨船高，形成“收益率高-资金涌入-美元升值”的正反馈循环。  

其次，全球地缘政治动荡和经济疲软强化了美元的避险属性。

2024年，欧洲经济陷入困境，GDP增长仅为1.2%，德国甚至进入技术性衰退。

与此同时，新兴市场更是雪上加霜，受美元走强影响，外债成本飙升，资金大规模流出，货币贬值压力增大。

例如，巴西雷亚尔、土耳其里拉和俄罗斯卢布在2024年分别贬值21%、16%和15%。在这样的环境下，美元作为避险资产的吸引力显著增强。  

最后，美元的结构性优势让其难以撼动。

特朗普执政期间推行减税政策，大幅降低企业税率，计划从21%进一步降至15%，刺激企业利润增长并吸引资本流入。

数据显示，自2018年以来，外国直接投资流入美国累计超过1.5万亿美元。此外，贸易保护主义政策通过提高关税迫使其他国家更依赖美元结算。

虽然有人预测“美元霸权将终结”，但现实是，全球贸易中美元的结算比例仍高达60%。

这一统治地位与美国经济实力和政策底气密不可分。  

因此，美联储降息并未削弱美元的强势地位，利率、避险需求和结构性优势共同支撑美元在全球市场中的核心地位，短期内难以动摇。

除了美元保持强劲外，澳元的价值也受到大宗商品价格的影响。

而这些价格又与中国经济息息相关，中国作为澳大利亚最大的贸易伙伴，一举一动都影响着澳洲。

中国最高领导人，在新年致辞中提及经济面临不确定性。

澳元，直接崩盘！

不过，澳元过去几天的疲软表现也延续了2024年的整体趋势。

过去一年，澳元兑美元贬值约8%。

对于澳元来说，未来可能仍将面临外部经济和政策变化带来的压力。

2025年，澳洲经济也将面临诸多挑战。

首先就是大家最关心的利率。

虽然市场普遍预计澳大利亚央行（RBA）将于2025年开始降息，但大幅降息的可能性较低。

预计降息节奏将较为温和，幅度有限，中性利率可能维持在略高于3%的水平。

但弱势澳元带来的通胀压力可能会对澳洲央行制定利率决策产生影响，但具体程度仍不明朗。

去年12月，澳洲央行曾暗示可能在2月份考虑降息。

然而，弱势澳元可能会让澳洲央行对下一次通胀数据感到担忧，AMP首席经济学家沙恩·奥利弗（Shane Oliver）也认为，如果澳元继续下滑，这可能对利率决策产生进一步影响。

尽管通胀的担忧可能因澳大利亚出口竞争力的增强而部分抵消，但如果美国利率不像近期这样频繁下降，那么澳元可能会继续走弱，这可能让RBA在实施降息时更加谨慎。

不过，一旦降息启动，消费者信心预计会有所增强，为经济复苏提供助力。  

高通胀的影响逐渐消退后，澳大利亚经济增长预计将在2025年缓慢回升，但复苏幅度有限。

劳动力市场的强劲表现是2024年的亮点，但随着经济增长放缓，2025年的失业率可能会小幅上升，预计达到4.3%左右。

工资增长预计已触顶，实际收入增长有限，这可能对消费支出产生一定抑制作用。  

作为澳大利亚的最大贸易伙伴，中国经济的疲软将对澳大利亚经济产生重要影响。

近年来，中国经济增速放缓，建筑业下滑、消费需求疲软等问题持续存在。

尽管如此，中国经济仍在以每年约5%的速度增长。

考虑到当前中国经济的规模是十年前的五到六倍，即便增速放缓，中国对澳大利亚商品的需求仍可能保持较高水平。

中国是否会出台更多刺激政策以提振经济，将直接影响澳大利亚的出口表现。  

最后，就是美国新一任总统的政策，包括对外商品征收高额关税的计划，可能对全球贸易格局产生冲击。

虽然澳大利亚与美国的直接贸易关系较少，但其最大贸易伙伴中国可能因中美贸易战受到拖累，从而间接影响澳大利亚经济。

贸易波动的风险增加，也为2025年的经济前景增添了不确定性。  

在内外多重因素的共同作用下，2025年的澳元走势可能呈现温和波动的态势。

较大幅度的突破需要显著的经济政策变化或外部环境转机。

比如，中国经济政策更加积极、大宗商品价格反弹或澳大利亚经济复苏超出预期，澳元可能出现阶段性反弹。

相反，如果美元持续走强、中国经济低迷和地缘政治紧张可能令澳元进一步承压！