澳联储降息或在联邦大选后，2月调整利率可能性为59%

高通胀已经被遏制，澳洲储备银行将在2025年上半年下调利率，这足以让人感到宽慰，但借款人的解脱可能要等到联邦大选之后才会到来。

据《澳洲金融评论报》报道，经济学家们预测，RBA可能会在2025年5月19-20日的会议上开始小幅度的降息周期。

（图片来源：AFR）

这与Albanese政府选择大选日期的时间点接近，大选最迟须在5月17日之前举行。交易员们估计，2月份现金利率从4.35%降至4.1%的可能性有59%，并且几乎肯定会在4月，即今年央行日程表上的第二次会议时实现降息。

Albanese政府正在努力应对随着借款成本达到10年来高点而上升的生活成本压力。根据上个月发布的民调，联盟党在两党支持率上的比例以51比49领先工党。

尽管核心通胀率（RBA行长Michele Bullock偏好的衡量标准）在2023年9月季度已从2022年接近8%的峰值降至3.5%，但这一比例仍远高于2%至3%的目标。

根据预测的中位数，通胀将在2025年6月稳步下降至2.9%，这将给RBA信心采取行动。而2024年12月季度的通胀结果预计将在1月29日公布。

Betashares首席经济学家David Bassanese指出，央行需要至少达到其对2024年年均修正平均通胀3.4%的预期，但仅此可能不足以在2月份获得降息批准，因为劳动市场仍表现出持续的强劲。

RBA面临着一个典型的政策困境，经济学家Michael Blythe指出，相较于周期早期，抑制通胀后期更为困难。“通常来说，清除最后1%的通胀是最难实现的。”

复杂的事情还在于，截至数据最后更新的11月，澳洲的失业率降至3.9%。Moody’s高级经济学家Katrina Ell表示，劳动力市场的韧性阻碍了RBA的宽松政策，因为国内需求未如预期般快速降温。

一些经济学家更加担心的是，工作市场变得更强，而非更弱，所有其他条件相同，这往往会让通胀保持在较高水平。

预计即将上任的美国总统Donald Trump的保护主义政策可能会带来对贸易的影响，从而推高物价并阻碍经济增长。

此外，2026年中，联邦支出占经济比预计将达到27%，这将是1986年以来的最高水平（不包括疫情期间）。虽然按国际标准这一比例较低，独立经济学家Saul Eslake指出其部分支出质量“值得怀疑”。

RBC Capital Markets澳新首席经济学家Su-Lin Ong指出，劳动力市场和未来预期是全球央行制定政策时的重要考量因素。

部分专家呼吁RBA尽快降息，但主流银行预测较为谨慎，预计在2025年5月实施降息。经济学家预计，工党政府将延长生活成本救济以在大选前吸引选民。

虽然部分经济学家预计降息周期将持续至2025年底或2026年，但他们也指出澳洲央行仍能通过适度降息保持经济的软着陆