澳元，暴跌来袭！

近期，澳大利亚联邦银行（CBA）发布的一则警示性声明引发了市场广泛关注，鉴于美国下届总统特朗普宣称将提升美国的关税水平，全球贸易（逆全球化）紧张态势有可能进一步升级，从而可能导致澳元对美元的汇率跌破0.6美元兑换1澳元，创下自2003年以来的历史新低。

此预测向全球投资者发出了重要警示信号。

特朗普政府的政策是澳元面临压力的重要外部因素。作为全球主要的贸易货币之一，澳元对国际经济环境的变化高度敏感。

近期，特朗普总统威胁将对墨西哥和加拿大的进口商品加征25%的关税，并对中国商品实施10%的额外关税。

此外，他还发出警告，如果金砖国家试图削弱美元地位，美国将对其商品征收高达100%的关税。

这一系列强硬的贸易措施可能会导致全球贸易陷入混乱，并促使美元作为避险货币进一步升值。

这种局势无疑给澳元带来了双重压力。

一方面，澳元作为风险货币，其表现与美元的强势形成鲜明对比；

另一方面，澳大利亚高度依赖对中国等国家的大宗商品出口，而贸易战的升级可能会削弱这些商品的市场需求。

当前，美元的强势表现已对澳元构成了显著压力。得益于美国制造业数据的强劲提振，美元指数近期攀升至106.4的高位，仅次于两年前的峰值107.5。

相较之下，澳元兑美元的汇率自9月的高点已下滑7.3%，并在上周触及64.32美分的四个月低点。

CBA于周二发布的预测报告表明，该行对澳元未来走势的预期急剧转向悲观。

最新预测指出，澳元可能在2025年跌至60美分，甚至更低水平。

在此之前，CBA曾乐观预测澳元能在2026年底前回升至70美分，但目前该行认为这一反弹前景可能难以实现。

CBA国际经济主管Joseph Capurso指出：

澳元是否真的会跌破60美分，CBA的悲观预期无疑揭示了可能的风险，而其他市场参与者如澳大利亚国民银行（NAB）也提出类似警告，认为这一情景并非不可能。

但是笔者并非如此悲观，当然我们是从不同时间周期来观察，从另一宏观维度审视澳元未来可能的走势动向，笔者说的是未来4年，甚至8年。

首先我们说到特朗普的MAGA派，特朗普将成为美国历史上权力最大的总统。

共和党不仅拿下了参议院与众议院，同时在最高法院里，共和党也以6：3占据绝对优势（其中三个法官都是特朗普手选）。

特朗普的口号是‘让美国再次伟大’！让美国的制造业回归，所以其实施了增加关税，以促使制造业厂商们回流美国，否则将面临的就是巨额的关税。

然而，制造业回流的问题，是否仅凭关税便能迎刃而解，实则值得商榷。

考虑到强势美元所带来的制造成本上升，以及高昂的美国人工费用，即便资本家免除掉了那额外的关税，其利润或许仍难以与维持海外生产相比拟，从而使得工厂回归美国的经济性存疑。

所以关税真的可以实现让制造业回流吗？我们来回顾一下2018年的贸易战，相信大家自然会有答案。

美国针对中国发起的贸易战，通过加征巨额关税的方式，意图通过提升成本抑制中国的出口产业。

然而，中国通过货币贬值20%（如图中红色方框所示）的策略，成功缓解了关税带来的压力。

在此背景下，若特朗普再次上台，他是否会继续采取类似手段？

鉴于增加关税未能实现特朗普的预期目标，此举或许仅是为了在未来谈判中增加筹码。

那么，谈判的核心议题究竟为何？实际上，货币汇率才是解决问题的关键所在。

市场对于美元保持强势的观点，主要基于两方面因素：

• 一是关税政策，

• 二是特朗普提出的财政支出计划。

该计划导致美国国债发行规模扩大，进而维持美债利率处于高位，以支撑美元的强势地位。

为使资本家自然地将制造业回流美国（弱美元降低了美国的生产成本），对手国的货币必须升值。

美国在欧洲拥有最大的利益，因此必须加大对欧洲的掌控力度。

当前，随着美元的走强和欧元的对外贬值，欧洲经济正在逐步恢复。

然而，从美国的立场来看，需要欧元升值。

作为美元指数的重要构成部分，欧元的升值必然导致美元的贬值。

所以特朗普的核心需求的实现必然需要伴随弱美元。

民主党任期仅剩最后的几个月，美元也是强弩之末。

从历史上观察，民主党上任美元升值，共和党上任美元贬值（仅以上任节点至结束节点计算，中间波动忽略不计）。

随着特朗普的上任，美元指数或将下一个台阶运行。

那么回到澳币，短期来说，一个新的朱格拉经济周期开始，

以及中国的信贷脉冲短期似乎已经触底反弹且重回扩张区间，那么作为原材料出口国的澳洲的货币，自然会相对强势一些。

当然，我们不排除特朗普上任初期，短期内通过实施关税政策导致美元升值的可能性。

然而，若从长远视角审视，澳元前景难道还应当持悲观态度吗？