来了！澳洲正悄悄为降息做准备！

虽然可能说出来很难让人真的相信，但是越来越多迹象都在表明：

澳洲央行已经悄悄为降息进行准备了！

在过去的几个月里，央行的沟通风格发生了明显变化，

从之前明确表示短期内不会放松货币政策，转变为现在的中立立场，不再透露任何倾向。

接下来的步骤很可能是首先传达出宽松的倾向，随后在下一次会议上正式降息。

预计这两个步骤可能会在11月和12月实现。

关于为什么这么说，下面几个方面可以帮助我们看出其中的端倪：

消费者物价指数（CPI）

10月底，第三季度的消费者物价指数（CPI）将发布。

各种迹象显示，整体通胀和核心通胀都将呈现疲软表现。

在整体通胀方面，许多州的能源补贴仍在发放，而广泛的物价水平在过去六个月里已经显著回落。

对央行来说更有利的是，剔除短期影响因素（如能源补贴）的核心通胀也在大幅下降。

例如，墨尔本研究所的月度通胀数据在第三季度仅为0.2%。

另外年化通胀率也在快速下滑，现已稳步回落到央行的2-3%的目标区间。

当前整体通胀与核心通胀之间的差距逐渐缩小，央行和财政政策制定者的观点也逐渐趋于一致。

此外，2025年还会有更多的能源补贴，这将进一步压低整体通胀。

行政定价效应

澳洲央行一直都强调不会将能源补贴计入通胀因素，但这一说法将在2025年逐渐失效。

因为现在大约20%的CPI由所谓的“行政定价”组成，这些价格由政府直接设定，

包括啤酒和烟草税、医疗和教育费用，甚至是养老金和法定工资。

这些价格与整体CPI挂钩，而不是核心CPI。

因此，由于能源补贴，这些价格将在2025年大幅下调。

租房市场的逐渐回落

过去两年中，房租通胀一直是澳洲最严重的通胀问题之一。

房租占CPI权重的6%，而房租价格在阿尔巴尼斯政府任期内已上涨了40%。

不过，房租涨势现在也在放缓。

这并不是因为移民压力减轻，而是因为房租已触及了可负担性上限。

正如那句老话所说：

与房价不同，租金是无法杠杆化的。

要么人们能负担得起，要么不能。

而现在，许多人已经无法承受上涨的房租。

工资增速放缓

最后，工资增长也已经停滞。

澳洲的工资增速从4%以上的高峰回落至目前的3.5%，并有进一步下降的趋势。

这一工资增速水平相对温和，远低于其他发达经济体的峰值，

背后的原因主要是由于澳洲经济中大规模移民的影响。

这一工资增长率与央行的通胀目标相符，而央行也不希望重蹈新冠疫情前工资增长几乎陷入停滞的覆辙。

而且通胀预期也有所回落，这表明工人们已经意识到自己在议价能力上的减弱。

简单来说，当所有的新增就业机会都源于移民时，

低失业率和稳健的就业增长并不会带来通胀，而这种情况已经在澳洲持续了两年。

这也减轻了央行对生产率增长疲弱引发通胀的担忧。

毕竟当经济增长主要依赖于永久性的劳动力供给冲击时，生产率的低迷难以成为通胀的推动因素。