澳联储或提前降息？CBA信心满满：通胀放缓速度超预期，年底降息40%概率有戏？

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本月晚些时候公布的官方通胀数据可能最终决定澳联储是否有条件在年底前下调利率。不过，CBA相信，通货紧缩的速度比澳联储在八月鹰派言论高峰时预期的更快。

今年早些时候，经济学家和交易员普遍认为，澳洲可能在年底前降息，原因是美国恢复了通缩，其它央行也开始放松货币政策。

尽管美联储上个月大幅降息50个基点，且包括新西兰在内的大多数西方经济体持续降息，但在最近几个月澳联储发表鹰派言论之后，现在几乎没有人预计会在2月份之前降息。

目前，CBA是唯一一家仍预计澳联储会在年底前降息的大型银行。

过去几个月，市场预期发生了显著变化。

12月前降息的可能性现在仅被视为40%，部分原因是澳联储的指引，但也受到美国就业数据强于预期的影响。

直到最近，市场还对12月前降息充满信心。

根据澳联储的指引，经济学家认为2月是最有可能降息。

但截至本周一，降息 25 个基点要到 4 月份才完全有望实现。

市场预计到2025年7月将有50个基点的降息，到2025年底累计75个基点的降息。

不过，在澳联储上月停止考虑加息后，根据西太平洋银行的数据，澳大利亚本月的消费者信心飙升至两年多以来的最高点。

澳联储九月的会议纪要重申，“货币政策需要保持足够的限制性，直到成员们有信心通胀正在可持续地朝目标区间移动。” 但在较为温和的语调中，澳联储删除了八月提到的“短期内不太可能降低现金利率目标”的措辞。

CBA的澳大利亚经济学主管Gareth Aird指出，调查显示“期望的通胀放缓进程已取得进展”，但仍需等待六月季度的官方CPI通胀数据来确认他的评估。数据将于10月30日发布。

他提到，墨尔本研究所的通胀指标、NAB月度商业调查的最终价格指标、S&P/Judo银行采购经理指数中的产出价格，以及会议纪要中提到的广告租金增长率的急剧下降。

澳大利亚统计局的月度CPI数据显示，8月份的通胀出现了可喜的下降，CBA的内部工资模型的下降也为工资压力随着劳动力市场逐步放松而缓解的证据增加了新的佐证。消费者的通胀预期正趋于下降。

“我们监测的所有数据系列都表明，通胀放缓进程在九月季度取得了进展，”Aird说。

澳联储不是为劳动力市场的任何特定改善设定目标，而是希望在价格稳定的2-3%的通胀任务范围内，维持最高水平的就业。

他表示，“如果通胀下降速度快于预期，那么劳动力市场可能无需进一步大幅放松，因为较低的失业率可能符合通胀目标。”

“在许多方面，缺乏对充分就业的数字化目标将焦点明确放在通胀目标上，进而放在通胀数据上。”

虽然官方统计局的季度通胀报告在货币政策辩论中优先于其他消费者价格数据，但还有许多每月的价格数据为通胀趋势提供了及时信号。

“我们监测的所有数据系列都表明，通胀放缓进程在九月季度取得了进展，”Aird说。

过去18个月，消费者需求增长有所减弱。实际家庭消费增长“非常疲软”，且人均支出在此期间呈下降趋势。在这种背景下，预计消费者通胀将下降。

正如Aird指出的那样，通胀是一个滞后指标，澳大利亚的一些通胀成分因房租和保险等独特因素而处于高位。

CPI中还有许多由政府管理的价格项目，其价格变化与之前的通胀结果挂钩，因此价格增长一直较高，但由于这些价格“回溯性”地受到影响，预计随着通胀下降，到2025年会减缓。

CBA预计九月季度的核心CPI将环比上涨0.7%。

这一结果将使六个月年化的基础通胀率达到3%，即澳联储目标区间的上限。

Aird表示，“当六个月年化核心通胀约为3%、总体通胀处于目标区间内、失业率呈现逐步上升趋势时，不开始恢复现金利率的理由将大大减弱。”

编译：Renee

原文链接：

https://www.heraldsun.com.au/business/cba-growing-more-confident-of-an-early-interest-rate-cut/news-story/bc7365b03f9d7aed72b3ff1ab29dfbe4